高盛副董事长罗布·卡普兰（Rob Kaplan）支持美联储7月以9比3的投票结果将利率维持在3.50%–3.75%不变，同时敦促政策制定者在9月会议前保持政策选项开放。
卡普兰表示，美联储在7月会议上维持利率不变是正确之举。三名政策制定者支持加息25个基点，显示出利率设定委员会内部存在分歧。
人工智能投资、关税、劳动力限制和油价正在形成相互竞争的通胀力量。卡普兰称，相比联邦基金利率，他更担忧财政赤字和债券供应问题。
为何卡普兰支持美联储7月按兵不动
据彭博报道，曾任达拉斯联邦储备银行行长的卡普兰形容7月不加息的决定“绝对”正确，因为官员们在下次开会前仍有时间研究通胀和经济活动。“如果我看到明显改善，我可能愿意按兵不动，但我想充分利用9月前的每一刻来做判断，避免僵化或先入为主，”卡普兰说。
作为高盛副董事长，卡普兰也坐在银行的管理委员会中。他的评论代表其对货币政策的评估，不应被视为美联储的正式立场，因为他已不再是政策制定者。
联邦公开市场委员会于7月29日以9比3投票将目标区间维持在3.50%–3.75%。据crypto.news此前报道，克利夫兰、达拉斯和明尼阿波利斯联储银行行长倾向于加息25个基点。公告前，市场认为加息概率约为三分之一。
决议后比特币交易价接近64,100美元，24小时仅涨约0.3%，因交易员普遍预期美联储不会变更借贷成本。
美联储主席凯文·沃尔什（Kevin Warsh）在会后讲话中避免承诺固定路径。沃尔什未将决定描述为暂停，而是称官员正在仔细审查经济状况，并在下一步前继续考察信息。卡普兰对灵活性的呼吁遵循同样的数据导向方法。
竞争压力使9月决定复杂化
卡普兰列出的通胀风险包括：人工智能基础设施巨额支出、关税、有限劳动力供应及大幅上涨的油价。建设数据中心的企业需要电力、土地、设备和工人，大型投资计划可能推高价格与资源压力。关税抬高进口商品与材料成本，劳动力短缺可能迫使雇主涨薪或悬缺岗位。高油价通过燃料、运输和生产成本传导至消费者。
同时，卡普兰称人工智能或通过提升生产率助降通胀。用相同人力产出更多的企业可能降低成本，尽管初期AI系统建设支出会在效率显现前带来价格压力。
近期美国通胀数据提供些许改善证据。劳工统计局报告称，7月CPI环比涨0.1%、同比涨3.4%，符合预期；6月同比放缓至3.5%。核心CPI剔除食品能源后环比涨0.2%、同比涨2.5%，年率自2.6%回落，但整体通胀仍高于美联储2%目标。
据7月CPI报告引用的Polymarket数据，报告后交易员认为9月不加息概率67%，加息25基点概率约34%。比特币从约63,400回升至64,100，但预期读数未能令其脱离近期区间。
沃尔什应在杰克逊霍尔解释7月决定
随着杰克逊霍尔经济政策研讨会临近，卡普兰称沃尔什应借讲话简要解释为何美联储7月未行动。他认为在投资者寻求委员会决策过程细节时，纯“哲学”演讲价值较小。沃尔什言论将影响美债收益率、美元、股市与数字资产。
美国就业数据增添变数：7月非农减少23,000，预期增约80,000–85,000，且5、6月合计下修103,000。就业报告后9月按兵不动概率从约50%升至66%。
长期美债收益率是更大忧虑
卡普兰称相比联邦基金利率，他更忧心长期美债收益率。多国长债收益率上升源于供需结构性失衡而非美联储政策。美国7月联邦赤字创纪录达4320亿美元，本财年至7月总计1.799万亿美元。8月13日300亿美元30年美债拍卖收益率5.22%，为2001年来该期限最高借贷成本。长债收益率走高或提升政府证券回报，从而抑制比特币等无息资产需求。
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